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李60宗瑞精装版全集3311

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煤炭李俊松、王瀚(研究助理):煤电电价改革文件出台,关注改革节奏-20191027核心观点:上周,煤炭板块上涨0.3%,沪深300指数上涨0.7%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:当前产地供给较稳,需求方面下游用煤企业及中间贸易商采购积极性放缓导致煤矿销售承压,叠加铁路运力宽松、港口库存攀高等诸多利空因素施压,港口现货价格承压下行。短期下游采购预计仍将以长协煤为主,对于市场煤采购积极性不高。动力煤供需依然偏宽松,价格存在继续下行可能。焦煤:秋冬季环保限产导致焦化厂开工率下滑,进而导致焦煤需求减弱叠加焦炭价格弱势、对原料煤价格的打压意愿较强。综合来看,短期焦煤市场供需宽松格局依旧,价格仍将延续弱势。焦炭:近期进入秋冬季环保限产,钢厂开工率下滑较为明显且金九银十后本就是钢材市场需求减弱的传统时间,因此钢厂对焦炭采购积极性不高,打压意愿增强,短期看焦炭价格预计仍将弱势运行。投资策略:煤电电价改革文件出台,关注改革节奏。9月CPI涨幅同比扩大至3.0%,主要是由于猪肉价格带来的结构性通胀,后续有望逐步回调至3%以下。与此同时,国内1-9月GDP增速为6.2%、单三季度为6%,说明当前国内经济下行压力依然较大。在这样的背景下,我们认为业绩稳健的高股息资产价值性将愈发凸显,具备战略配置价值。此外,在历经两年多时间的摸底和准备后,我们认为山西煤炭企业集团混改(资产注入或整体上市)有望进入加速阶段,建议持续关注。主要推荐高股息行业龙头:陕西煤业、中国神华,有望受益于山西国改标的:潞安环能、西山煤电,高弹性标的建议关注:兖州煤业、神火股份、恒源煤电,同时焦煤股建议关注:淮北矿业,焦炭标的建议关注山西焦化、金能科技、中国旭阳集团(港股),以及煤炭供应链标的瑞茂通。

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